锂电扩产潮再起，这次有何不同？

      锂电行业的上一轮扩产潮发生在2022年。在全球新能源汽车需求放量等因素的促进下，锂电产业链价格的风向标碳酸锂价格当年最高涨至近60万元/吨。  彼时的高需求以及高利润，导致大量资本涌入，产业链企业纷纷进行大规模扩产。行业却就此陷入产能过剩，在供需结构持续失衡之下，碳酸锂价格剧烈震荡，每吨价格一度跌至6万元上下。
     在本轮扩产潮中，几乎所有企业都在扩产公告中提到，下游动力电池与储能电池需求持续攀升的背景。在动力电池方面，新能源汽车市场在政策退坡、需求透支等因素影响下，增速有所放缓。但平均带电量提升与商用车电动化仍在共同拉动锂电池需求。中国汽车动力电池产业创新联盟最新数据显示，1-4月，国内动力电池累计销量为400.9 GWh，累计同比增长31.9%。同期，国内动力电池累计装车量187.2 GWh，累计同比增长1.6%。与此同时，在国内独立储能市场化盈利、海外户储与大储爆发、AI算力中心配储需求激增等因素的促进下，储能电池需求激增。
   虽然建成的名义产能巨大，但基于成本高、设备老、无技术、缺资金等因素导致的闲置产能巨大。截至2025年底真正具备量产能力企业的名义产能合计为572.35万吨，较2024年的增加约15%。2025年全年，磷酸铁锂产量合计391.5万吨。以此计算，行业产能利用率尚不及六成。在此背景下，2025年，磷酸铁锂头部企业的毛利率多为个位数，部分企业仍陷在亏损困境中。
  2026年恰好是一个难得的融资窗口，行业景气度回升，企业营收和利润表现亮眼。墨柯预计，明年锂价大概率将下行，届时若企业利润变差，再融资将非常困难。

“所以大家都要抢在今年把扩产计划发出来，先把弹药弄到手。至于产能够不够、扩产进度的快慢，都可以后面再调整。”并非所有锂电材料环节都面临过剩压力，不同环节的供需格局差异显著。，从供应紧张程度来看，今年锂电产业链各环节中，六氟磷酸锂位列第一梯队，湿法隔膜与铜箔紧随其后，负极材料和高压实磷酸铁锂则排在第三梯队。   他进一步对界面新闻解释称，受资金、利润等因素影响，部分材料扩产意愿不强，在行业年均增速30%以上的背景下，明年这些材料反而可能偏紧张，届时扩产少的材料议价能力和毛利率将有所回升。

换言之，扩产谨慎的环节有机会享受利润修复，而扩产激进的环节则大概率陷入“增收不增利”的泥潭。 当行业增速出现波动或库存高企时，过剩的产能就会成为压垮企业的最后一根稻草，新一轮行业洗牌在所难免。

 

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本篇内容于2026-05-27 14:42:20已补充更新